При экспертной поддержке ART DE LEX состоялся круглый стол «Налогообложение доходов участников размещения эмиссионных ценных бумаг», организованный РГУП

12 апреля 2017 г. Российский государственный университет правосудия (РГУП) провел круглый стол на тему «Налогообложение доходов участников размещения эмиссионных ценных бумаг», организованный кафедрой «Финансового права» РГУП при экспертной поддержке юридической фирмы ART DE LEX.

На круглом столе были освещены актуальные примеры взаимодействия участников рынка эмиссионных ценных бумаг, в том числе вопросы о необходимости полного соответствия эмиссионной и договорной документации.

В рамках круглого стола обсуждались проблемы налогообложения операций на рынке ценных бумаг в России, которые являются сложными и актуальными для всех участников рынка (эмитентов, акционеров, инвесторов и др.) с учетом постоянно меняющегося российского законодательства в области налогооблагаемой базы.

Модератор круглого стола Костикова Екатерина Геннадиевна, к.ю.н., доцент, профессор кафедры финансового права РГУП, в своем выступлении проанализировала судебную практику рассмотрения споров, связанных с налогообложением операций с ценными бумагами.

Спикер мероприятия Вайсберг Валерий Александрович, Директор Аналитического департамента ГК «РЕГИОН», рассказал, что из себя представляет российский долговой рынок и насколько значительная на нем доля размещений, проводимых с участием нескольких соорганизаторов. Вайсберг подчеркнул, что средний за последние 5 лет объем размещения рыночных выпусков корпоративных облигаций на внутреннем рынке превышает 1 трлн рублей в год. Эта величина сопоставима с приростом объема банковских кредитов нефинансовому сектору.

Ермишкина Елизавета Викторовна, Вице-президент, руководитель по налогам ИК «Ренессанс Капитал», провела анализ судебной практики на предмет отсутствия ущерба бюджетным интересам в условиях участия синдиката российских профессиональных участников.

Старовойтова Ольга Владимировна, Председатель Комитета НАУФОР по бухгалтерскому учёту и налогообложению, в своем выступлении обсудила практику документального оформления операций по размещению эмиссионных ценных бумаг, подчеркнув какие документы могут и должны являться надлежащим документальным подтверждением услуг, оказанных участниками размещения.

Черевко Ирина Александровна, Директор по организации эмиссии ценных бумаг ПАО Банк «ФК Открытие», раскрыла специфику и виды транзакционной документации при размещении эмиссионных ценных бумаг, отметив, каким образом осуществляются структурирование и оформление взаимоотношений участников размещения.

В рамках экспертной дискуссии было отмечено, что особую актуальность данная тема представляет для банковского сектора, поскольку на рынке DCM (Demand Chain Management) доминирующую позицию занимают банки, в то время как доля небанковских организаторов не превышает 15-20%. Спикеры и участники мероприятия подчеркнули противоречивость складывающейся в последнее время практики налоговых органов в отношении налогооблагаемой базы при размещении эмиссионных ценных бумаг, что, как следствие, может негативно повлиять на сформировавшуюся практику взаимодействия всех участников рынка эмиссионных ценных бумаг в России. Как пояснил управляющий партнер ART DE LEX Дмитрий Магоня, в условиях роста спроса на привлечение как акционерного капитала, так и долгового - через облигации, особенно важным является одинаковое понимание условий организации размещения эмиссионных ценных бумаг. Имеющиеся проблемы регуляторного и налогового характера требуют активного взаимодействия регулятора, отраслевых ассоциаций и заинтересованных участников рынка: банков и иных профучастников рынка ценных бумаг. Также спикеры, исходя из собственного опыта, заявили о существовании разумного расхождения между договорной и эмиссионной документацией в российской практике.

По итогам заседания круглого стола участники пришли к единому мнению о необходимости развития дальнейшего экспертного диалога по вопросу совершенствования корпоративного и налогового законодательства по эмиссии ценных бума, в том числе с участием представителей соответствующих профильных министерств и ведомств.

Также в заседании круглого стола приняли участие:

- ПАО «Московская Биржа»
- Ассоциации региональных банков России
- СРО «Национальная фондовая ассоциация»
- ПАО «Промсвязьбанк»